女装DAZZLE母公司上半年净利润涨23％

上市不到一个月的国内女装品牌Dazzle母公司地素时尚（603587.SH）发布首份财报，在截至2018年6月30日的上半年内，地素时尚销售额同比上涨8.81%至9.7亿元，净利润则同比大涨23.07%至3.36亿元。其中地素时尚直营、经销和电商模式收入较上年同期分别增长2.6%、3.91%和82.08%，综合毛利率为75.55%。

图为DAZZLE母公司地素时尚2018上半财年主要业绩数据

按品牌分：

主品牌DAZZLE销售额为5.63亿元，占总销售额的57.95%，毛利率从76.18%下降至75.75%；

d’zzit销售额为3.14亿元，占总销售额的32.34%，毛利率从74.48%下降为73.39%；

DIAMOND DAZZLE销售额为8194.53万元，占总销售额的8.44%，毛利率从82.67%下降为79.78%；

男装品牌RAZZLE销售额为860.19万元，占总销售额的0.89%；

其它业务收入为365.9万元，占总销售额的0.38%。

截至报告期末，地素时尚在全国共拥有1056个销售点，其中直营店为397家，经销门店为659家。期内地素时尚与北京SKP、久光、王府井、伊势丹、银泰等高端百货及新鸿基、恒隆、华润、万达等在内的商业地产集团建立了合作关系。

地素时尚管理层表示，上半年利润增长主要得益于整体零售终端数量较上年同期净增加67家，电商渠道增速加快和原先计提的坏账准备的冲回增加了报告期的利润，未来集团将进一步加强电商业务系统平台的建设，以拓展新的销售渠道及营销模式。

地素时尚总部位于上海，创立于2002年，主要针对中高端女装市场，旗下除DAZZLE、DIAMOND DAZZLE和dzzit等3个核心品牌外，2016年又与国内歌手那英携手成立NA BY DAZZLE品牌，并于去年9月新推出男装品牌RAZZLE。

数据显示，地素时尚营业收入及盈利规模持续增长，销售额在2014年至2016年间均维持在18亿元左右，年复合增长率为1.16%，净利润约保持在5亿元左右，年复合增长率为6.27%，毛利率达75%，远高于同行业平均水平67.19%。

其中，地素时尚的主要收入来自DAZZLE品牌，近3年以来该品牌收入占主营业务的比重分别为59.52%、60.4%和58.51%，年销售额维持在10亿规模以上。该品牌于近日宣布国际超模刘雯为全新代言人，并拍摄了DAZZLE2018秋季系列广告大片。

集团于2011年推出的dzzit品牌也是收入主要来源之一，该品牌的产品主要针对追求时尚的年轻消费群体，产品时尚程度更高，定价低于核心品牌DAZZLE。

在优质产品与多元化品牌矩阵的经营模式下，地素时尚旗下品牌的VIP消费者总数于去年突破10万，该群体是集团业绩实现稳健增长的保证。有分析人士指出，地素时尚旗下品牌的独立设计研发能力、对产品品质的严格把控是构成核心竞争力的关键元素，目前其已拥有受专业机构认定的2194项图案花纹或服装搭配的登记著作权。

而据时尚头条网数据，于2016年10月在港上市的江南布衣集团最近一年内任意连续180天内有2次及以上消费的活跃会员账户数目逾29万个，消费总额超过人民币5000元的会员账户数目逾14万个，粉丝经济依然是江南布衣业绩增长的主要推动力。

根据Euromonitor发布的研究报告，按品牌年度零售额计，DAZZLE品牌的市场占有率位居2015年度中国中高端女装市场第三名。凭借创新的设计研发能力、广泛高效的营销网络以及灵活的供应链管理，DAZZLE品牌在全国中高端女装品牌地位不断提高。

在2011年至2015年间，中国中高端女装市场的零售额自899.89亿元增长至1256.11亿元，年复合增长率为8.7%，高出整体女装市场1.3％。2015年，国内女装市场零售额占国内成人服装市场零售额的61.49%，Euromonitor预测2020年国内女装市场的零售额将达到8960亿元。

从股权架构上来看，地素时尚家族色彩浓厚，53岁的董事长兼总经理马瑞敏控股超过50%。据一份资料显示，马瑞敏跟第二大股东马艺芯为母女关系，马艺芯1991年出生，目前任职地素时尚商品部总监。

而云峰基金目前是地素时尚的第三大股东，该基金由阿里巴巴集团董事长马云和聚众传媒创始人虞锋等人共同创立。集团将进一步加强电商业务系统平台的建设，以拓展新的销售渠道及营销模式。

对于地素时尚未来的发展，有分析预计DAZZLE和d’zzit两个品牌仍将是主力品牌，每年以30至40家新增门店的速度扩张，定位偏高端的DAIMOND DAZZLE的年收入增幅则维持低个位数水平，新推出的RAZZLE品牌有望成为新的增长动力。

另有报告认为，地素时尚在2018、2019和2020年的收入增幅将分别录得14%、13%和13%，至22.2亿、25亿和28.1亿元，净利润则同比增长20%、14%、11%至5.8亿、6.6亿和7.3亿元。

财报发布后，地素时尚（603587.SH）股价大涨2.1%至每股39.93元，目前市值约为160亿元。